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7月A股市场需要关注哪些扰动因素?

发表时间: 2022-07-04 08:27:36

来源: 上海证券报

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 在经过连续两个月的大幅反弹后,A股在7月的***交易日并未如愿迎来开门红,部分前期热点题材如新能源汽车、餐饮旅游等,均出现了明显的退潮迹象。随着7月半年报披露季的到来,业绩的不确定性将成为未来一个阶段市场主要的关注点。

  在经过连续两个月的大幅反弹后,A股在7月的***交易日并未如愿迎来开门红,部分前期热点题材如新能源汽车、餐饮旅游等,均出现了明显的退潮迹象。随着7月半年报披露季的到来,业绩的不确定性将成为未来一个阶段市场主要的关注点。

    半年报业绩分化成为重要变量

    近期,部分公司已开始披露半年报业绩预告,前期景气赛道的业绩验证成为市场的焦点。

    中信证券策略团队预计,二季度在趋势上是本轮盈利增速周期的低点,在结构上,除了上游资源品保持高盈利增速外,半年报盈利或有亮点的少数细分行业包括光伏(硅料/逆变器)、部分整车厂、电子(IGBT/半导体设备)等行业,其他大多数中下游环节盈利增速和毛利水平或显著承压。

    中信证券同时提示,7月科创板迎来一轮解禁高峰,解禁股份当前的流通市值约2600亿元,高于去年7月的2415亿元。结合今年半年报业绩情况,预计解禁对投资者情绪会有扰动。

    中金公司统计显示,截至7月2日,沪深两市共有78家公司完成2022年半年报业绩预告披露,其中预盈公司共63家,占已披露公司的80.8%。结合预告中值和实际业绩,可比口径下2022年半年报盈利同比增长91.4%。

    中银证券首席策略团队表示,经历了两个月的超跌反弹,一些涨幅较大的行业需要业绩确认来强化上涨动力。市场整体大概率不存在杀业绩的风险,但半年报低于预期的行业仍然面临回落的压力。

    7月行情结构将更加均衡

    中金公司表示,短期来看,考虑到接下来一段时间国内增长数据逐步修复、资金面仍维持相对宽松且疫情修复预期逐步强化,市场可能整体仍处在反弹区间,后续要根据内外部政策、增长修复及海外市场情况来把握节奏和结构。

    中金公司认为,市场环境整体可能仍未到需要撤退防守的阶段,但要注意在反弹持续两个月、资金累积了部分获利压力后,市场波动可能会略有加大。

    中信证券表示,未来一个阶段行情节奏将趋缓,而结构更加均衡。7月,A股处于本轮行情的第二阶段,即政策合力推升基本面预期,预计将驱动估值修复。在欧美主要经济体陆续加息和A股半年报业绩分化等因素扰动下,预计7月行情波动加大、节奏趋缓,建议在消费、制造成长和医药之间保持均衡配置。

    华西证券策略团队提示,市场运行节奏上,前期快速上涨下A股积累了较多盈利盘,随着企业财报密集披露,盈利权重将会阶段性提升,A股将由快速上涨转为震荡分化。该机构分析认为,市场回调的风险点或在7月中下旬。

    大消费板块显现边际变化

    在具体配置方面,部分消费领域的边际变化正在得到机构的关注。

    中金公司认为,制造成长风格在近两月的反弹期间表现相对强势,近期略有回调。在累积一定涨幅后,制造成长风格整体性价比边际减弱,后续波动可能加大。因此,建议关注资金宽松与疫情修复两条主线,根据景气程度及估值匹配度自下而上择股配置。

    信达证券表示,以新能源、光伏、半导体为代表的成长风格长期需求逻辑顺畅,但短期需求出现分歧。从基本面来看,其自下而上业绩变化并不十分明显,未来成长风格的持续性很大程度取决于资金和风险偏好。

    国泰君安证券策略团队则强调应重视核心资产的回归。该机构认为,核心资产上涨行情与相对景气优势息息相关。往后看,随着经济逐步走向弱修复,传统行业大概率落入存量博弈局面,这意味着行业龙头和非龙头内部差异将重新放大。从交易维度来看,核心资产估值经过一年半的调整,已极具性价比,筹码端交易结构亦显著优化。


7月A股市场需要关注哪些扰动因素?
 在经过连续两个月的大幅反弹后,A股在7月的***交易日并未如愿迎来开门红,部分前期热点题材如新能源汽车、餐饮旅游等,均出现了明显的退潮迹象。随着7月半年报披露季的到来,业绩的不确定性将成为未来一个阶段市场主要的关注点。
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