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晶合集成科创板IPO问询重点:核心技术与业务的独立性几何?

发表时间: 2021-08-16 07:49:19

来源: 章银海

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首轮问询回复材料显示,上交所审核问询问题中对晶合集成前期《委托经营管理合约》(下称“《合约》”)及与股东力晶科技予以了重点关注,要求公司说明《合约》内容、实控人认定、与力晶科技的业务及人员重合性、专利技术等核心问题。

       近日,晶圆代工厂商合肥晶合集成电路股份有限公司(下称“晶合集成”)IPO取得新进展,向上交所报送了首轮问询回复。

  《科创板日报》记者注意到,上交所重点关注了晶合集成委托经营、核心技术、与股东力晶科技业务和客户重合性等问题。尤其是公司***IPO招股书对委托经营事项鲜有提及,暴露出晶合集成信披不充分的问题。

  在生产经营上,晶合集成和力晶科技同为晶圆代工厂商,两者的同业竞争和独立性问题成为市场关注的焦点。

  核心技术主要来自力晶

  首轮问询回复材料显示,上交所审核问询问题中对晶合集成前期《委托经营管理合约》(下称“《合约》”)及与股东力晶科技予以了重点关注,要求公司说明《合约》内容、实控人认定、与力晶科技的业务及人员重合性、专利技术等核心问题。

  《科创板日报》记者注意到,在晶合集成***对外披露的招股说明书中,仅在一处“偶发性关联交易”内容中略有提及《合约》事项。且该信息只披露了《合约》签订和终止时间点等少量信息。

  根据《合约》条款,力晶科技应将晶合集成视为其工厂之延伸,全力支持公司经营管理,使晶合集成迅速获利、扩充产能并且达成IPO目标。在合约中,双方约定由力晶科技指派审计师、副总会计师及其他经营管理团队,并转移、授权技术和经验管理给晶合集成。

  据悉,2019年12月以前,公司董事会9名席位中大股东合肥建投仅占5席,没有达到2/3的席位标准,董事长蔡国智和总经理蔡辉嘉皆由力晶科技提名。在管理上,实行财务、销售及采购的会签制度。

  从2015年5月19日发起设立,2017年10月实现正式量产,再到公司近3年营收年均复合增长163.55%,在力晶科技方面的“帮助”下晶合集成成长迅速。尤其是2015年力晶科技将驱动芯片代工相关的90纳米/110纳米/150纳米工艺制程的基础技术文件及规格文件提供给晶合集成,为公司业务起步奠定了基础。

  值得注意的是,截止2020年末,晶合集成已形成与主营业务收入相关的发明专利共71件。其中,力晶科技转让发明专利达44项,占比达62%。此外,公司招股说明书所列5名核心技术人员名单中,有4名曾在力晶科技任职。另一名核心技术人员则曾在联华电子和中芯国际(58.5900.210.36%)任职,2019年加入晶合集成。

  对于《合约》签订的原因,晶合集成方面回复交易所称,主要是考虑到力晶科技系国际知名的晶圆制造企业,在项目运营和管理方面有成熟经验,双方合作能配合技术导入、加快公司整体发展。但是,2020年1月,双方以合作内容完成为由终止了《合约》。

  “虽然《合约》已经终止,但在申报报告期内属于重大事项应予以披露。关键信息缺失、信披内容避重就轻,明显暴露了公司信息披露质量问题。”一位沪上律师事务所合伙人向《科创板日报》记者直言。

  《科创板日报》记者试图就相关问题与公司交流沟通,但多次拨打公司官方电话无人接听。

  业务和客户与关联方重合

  在生产经营方面,由于力晶科技及其关联企业力积电也从事晶圆代工服务,与晶合集成主营属于同一类业务,引起了交易所重点问询。

  晶合集成方面解释称,公司晶圆代工技术在制程节点、代工晶圆尺寸、金属制程、技术路线、产品特性等方面已与力晶科技和力积电存在一定差异。未来发展方向上,公司积极投入MCU、CIS、PMIC、Mini LED等晶圆代工工艺平台的研发准备,而力积电则计划开发逻辑及特殊应用产品、内存等产品晶圆代工平台。

  不过,《科创板日报》记者注意到,两家公司在销售客户方面存在较大的重合性。尤其是晶合集成还存在客户集中度较高的风险。

  截止2020年末,晶合集成前五大客户分别是联咏科技、集创北方、奇景光电、奕力科技和捷达微电子(天钰科技子公司),销售金额合计占营收比例达到89.8%。

  其中,联咏科技销售占比达51.5%,为公司***大客户。第二大客户集创北方2020年增资入股晶合集成,发行前持股占比0.58%;对于力晶科技,由于规模体量较大,晶合集成前五大客户销售金额占力晶科技及力积电比例为14.63%。

  “两家公司在业务和客户上有明显重叠,存在同业竞争和独立性的问题,大客户的长期稳定性需要观察。”业内投资人士向《科创板日报》记者表示。

  值得注意的是,上述重要客户主要为海外企业,晶合集成在国内公司客户拓展方面明显不足。据悉,政府引入力晶科技设立晶合集成的初衷,是希望以显示驱动芯片为切入点,通过面板显示等终端应用带动芯片产业发展,与合肥市新型显示产业的协同效应。国内显示器面板龙头京东方先后在合肥建立6代线、8.5代线和10.5代线项目。

  在采购方面,公司前五大原材料供应商占比维持在60%左右水平,但向境外供应商采购主要设备金额占比仍接近95%。但是,《科创板日报》记者注意到,国产半导体设备供应商在晶合集成的设备采购占比中逐渐提升。2020年,拓荆科技的化学沉积设备和北方华创(341.020-7.96-2.28%)的清洗设备新进晶合集成供应链,中微公司(172.190-0.76-0.44%)的刻蚀机金额占比从0.53%提升至2.28%。

  从业绩来看,晶合集成近三年借助行业发展机遇,营收增长较快。但公司整体仍处于亏损状态,近三年归母净利润分别为-11.91亿元、-12.43亿元、-12.58亿元。

  晶合集成认为,随着公司产能持续释放,产销规模将进一步增长,规模效应将逐步体现,预计公司未来经营亏损将有望收窄直至实现盈利。截止2021年6月8日,公司在手订单产品数量为36.85万片,在手订单金额为29.50亿元。

  具体到公司实现盈利的前瞻性信息,晶合集成表示,以2021年3月公司产品平均售价为基础,在不考虑N2厂建设投产因素的情况下,预期销售出货量达3.7万片/月时,公司将实现月度盈亏平衡。数据显示,公司近三年产能扩张较快,2020年末产能7.49万片/年,已达到满产。而此前产能利用率仅为60%左右水平。


晶合集成科创板IPO问询重点:核心技术与业务的独立性几何?
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